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 　　杜邦对旗下高性能化学品营业举行战略调解，意味着其追求更高的利润营业，并投入其他更有生长远景的营业上。

　　文/本刊记者 张起花

　　2012年8月，杜邦以49亿美元将其高性能涂料营业出售给凯雷集团。时隔一年，杜邦再次对外释放出战略调解信号，即思量对旗下高性能化学品营业板块举行拆分、出售或通过其他生意将有关营业所有或部分疏散。该妄想涵盖杜邦钛白科技事业部和杜邦应用化学与氟产品事业部。

　　2012年，杜邦高性能化学品销售收入为72亿美元，占公司总销售收入的20%，可以看出这一营业在公司职位举足轻重。新闻甫一宣布，便引发业内人士热议。关于云云重大决议，杜邦CEO Ellen Kullman在今年7月22日的新闻宣布会上回应说：“在萌生出售意念之前，我们仔细比照了高性能化学品单位的现金增值能力和它不稳固的周期性及较低的生长性。”

　　业绩遭遇滑铁卢

　　今年第二季度，杜邦总收入为99.25亿美元，来自高性能化学品单位的收入占该公司总收入的18%，以17.82亿美元的效果位列所有营业单位第二。只管云云，该营业现在的生长状态并不睬想，2013年伊始一直面临苦苦挣扎的尴尬时势。

　　今年上半年，杜邦高性能化学品营业单位的销售总额缺乏34亿美元，较去年同期下降13%，营业纯收益仅为5.15亿美元，较去年同期下降56%。

　　该板块营业营利能力的下降是杜邦做出调解妄想的主要缘故原由吗?杜邦中国一位高层回应记者时体现，杜邦一直在评估其营业组成，以确定在哪些领域内，公司的整合科学实力能够实现相关营业的差别化生长，以及营业的组合得以优化，从而实现股东价值的最大化。虽然，杜邦高性能化学品板块中的“应用化学与氟产品”和“钛白科技”营业在其各自行业中均处于市场向导者职位，可以爆发强劲的现金流。可是，其工业生长具有周期性特征，属资产麋集型，时时会履历行情波动。并且，通过运用杜邦的整合科学实力为这些营业提升价值的可能性有限。以是，杜邦做出了战略性调解的决议，但还没确准时间表。

　　对此，北京首创期货有限公司研发部能源化工研究员练异洞评议说：“在天下经济放缓的配景下，获得更高的业绩增添，是杜邦战略调解的目的，值得我国化工企业思索。”他以为，今年以来，杜邦高性能化学品单位的业绩有较大幅度的下降，与其他营业板块相比降幅最大,预计杜邦会把破费在高性能化学品营业上的投入转到其他更有生长远景的营业上。

　　云云剖析不是没有凭证的。杜邦目今的现金流相对富足，不保存出售高性能化学品营业单位的资产以提高或者稳固现金流的目的。2013年上半年，其“现金及现金等价物”为66.85亿美元(环比上升35%)，流动资产高达232.37亿美元，环比略微上扬。该公司的流动欠债则从去年下半年的135.52亿美元降低到了118.9亿美元。

　　今年年头，杜邦大中华区总裁苏孝世说，未来10年，杜邦中国的事情重心已经爆发转变，即推广农业手艺，生长生物科学，情形手艺和能源解决计划，提供高附加值、高科技等转型所需的先进手艺和高性能质料。而这些战略无一涉及高性能化学品。

　　钛化合物市场疲软

　　杜邦高性能化学品包括钛白科技、化学品及氟产品等细分市场营业。中宇资讯高性能化学品剖析师于娜娜剖析：“杜邦该单位的业绩较之去年同期降低的主要缘故原由是钛化合物市场的降价，钛化合物需求的减退。现在，全球钛白粉市场整体处于疲软趋势，海内钛白粉市场也是气馁一片，供需失衡显着。”

　　钛白粉被以为是现在天下上性能最好的一种白色颜料。行业资料显示，由于杜邦等大企业一直上马新装置，全球钛白粉产能比市场需求量横跨100万吨以上。而海内钛白粉产能2011年以来大规模投放，2011年—2013年总投放产能将凌驾76万吨，峰值的2012年增量达51万吨，现在产能约为330万吨，闲置率凌驾40%，相关于180万吨左右的需求量，陷入过剩状态，因此钛白粉市场价钱处于一连下滑趋势。

　　“一方面是产能过剩，另一方面是需求不振，让钛白粉市场整体陷入疲软田地。”于娜娜说。海内50%左右的钛白粉用于涂料市场，由于国家对房地产市场的一连调控，涂料、建材等企业受到影响，因此钛白粉的市场需求也越加低迷。

　　当下，因利好因素支持有限，钛白粉市场价钱处于历史低位，各企业基本按需采购，按量定价，成交价钱弱势运行，行业利润坦率线下降，抵达亏损或处于亏损边沿，部分小企业已经停产或者减产。虽然国际龙头企业一直提价或有意阻止钛白粉价钱下滑的趋势，为市场释放企稳信号，但总是以残局收尾。

　　可以说，杜邦此举也为我国高性能化学品生产企业，尤其是一直扩产的钛白粉生产企业敲响了警钟：面临低迷的市场需求，企业该以审慎操作为主，重点思量调解生长战略。

　　于娜娜建议，一方面，海内钛白粉生产企业应该收紧扩产程序，尽快刷新工艺蹊径，提升手艺水平，在钛白粉的产品质量、性能等方面做文章，切实改变氯化法生产工艺和手艺被西方国家垄断，海内钛白粉企业的产品与外洋蓬勃国家差别较大的现状。另一方面，由于海内钛白粉的生产质料—海内钛精矿市场入口依存度较高，越南地区就占入口率的30%左右，企业在扩产的同时必需同步思量质料受限问题。

　　氟化合物市场不振

　　关于杜邦此轮高性能化学品营业的战略调解，卓创资讯化工产品剖析师慕雪以为，除了钛化合物市场不景气外，我国氟化合物价钱下降，企业谋划本钱提高也是很是主要因素之一。

　　氟化合物由于耐化学品、耐崎岖温、耐老化、低摩擦、绝缘等优异性能，普遍应用于军工、机械、冶金、电子、化工等领域。在我国，氟化工已成为国家战略性新兴工业的主要组成部分，由于产品具有高性能、高附加值，在“十二五”妄想中特殊单列一个专项妄想。

　　至2011年尾，我国从事氟化工的企业有1000多家，种种氟化工产品的总产能凌驾400万吨，产量凌驾300万吨，成为全球氟化工的生产和消耗大国。现在，我国氟化工的产能还在继续扩张中，2013年妄想777万吨，阻止现在已增至677万吨。

　　然而，近年来在新增产能一直释放的配景下，新增需求却一直下降。尤其是2012年以来，受海内经济生长趋缓的影响，氟化工景气水平下滑，制冷剂R22、R125、R134a以及氟树脂等产品价钱呈一起下跌走势。

　　对此，慕雪体现，现在最适合中国氟化工企业确当属含氟有机中心体、细腻氟产品、含氟芳香族中心体(用于含氟医药和农药)、含氟液晶(用于电子质料)的生产，以及无机氟化工产品，如三氟化硼及相关络合物(用于医药、树脂)、三氟化氮(用于电子质料)等的生产。可是，这些领域的开发无论是数目照旧质量都远远不敷。

　　以是，杜邦对旗下高性能化学品营业举行战略调解，对我国氟化工生产企业而言具有很是主要的启示意义：从久远来看，我国高性能化学品工业有较好的生长空间，但各企业还需要凭证市场转变实时调解生长战略，一方面走高端化、细腻化蹊径，另一方面一直寻找新的应用领域，拓展生长空间，降低市场危害。

　　好比聚四氟乙烯(PTFE)，质料R22作为制冷剂用途最先实验配额治理，而作为质料用途暂不受管制，以是企业将R22向质料用途倾斜将成为时势所趋。同时，随着海内、国际一直重视环保问题，并作为一个恒久生长目的，PM2.5监测装置里的某种薄膜也需要到PTFE这种质料，不失为PTFE的一个新市场。

　　责任编辑：艾 宏

　　小贴士

　　钛白粉

　　钛白粉被以为是现在天下上性能最好的一种白色颜料，普遍应用于涂料、塑料、造纸、印刷油墨、化纤、橡胶、化妆品等工业。