尊龙凯时

　　文/吕东悦

　　回首2013年国际油价，整年泛起走势升沉曲线图。在去年整体水平有所回落的时势下，2014年国际油价仍将面临诸多变数和不确定性。

　　由于国际油价受政治经济因素影响，未来一年将爆发一定或较大波动，布伦特油价在某些时点可能触及120美元/桶或更高。另外，油价总体水平将会高于2013年，但横跨几多要看市场的实力。若是全球经济一连稳健苏醒，尤其是中国经济有显着转机，国际油价显著抬升时机较大。反之，若是全球经济苏醒态势不稳，国际油价将维持在2013年总体水平或略高。

　　天下经济一连苏醒提供支持

　　从现在看，全球经济增添带来的需求增大是支持国际油价的基础。

　　2013年10月，国际钱币基金组织宣布《天下经济展望》，虽然下调了全球经济增添幅度，但预计2013年和2014年全球经济增添率仍然划分为2.9%和3.6%，且2014年增添幅度仍有显着提高。

　　数据显示，美国经济正体现出强壮的苏醒势头。2013年12月初，美国供应治理协会(ISM)宣布，美国11月ISM制造业采购司理人指数(PMI)升至57.3，高于前月56.4，为2011年4月以来最高点，且一连第六个月处于扩张。

　　其他数据也显示出利好趋势。2013年第三季度，美国现实海内生产总值(GDP)增幅高达4.1%，一连第10个季度坚持增添。12月初，美国劳工部宣布，11月美国失业率从上一个月的7.3%降至7%，创2008年11月来新低，较2009年10月回落3.2个百分点。

　　与此同时，包括中国、日本等国家经济也正处在稳中趋好的状态。2013年，中国三季度GDP较上一季度上涨0.2%。路透视察的日本制造业情形看，反应其苏醒稳健。2013年11月20日，日本政府宣布，日本10月原油入口量为350万桶/日，同比上升36.2%，为20年以来最大同比增幅，创1992年4月以来最大同比增幅。欧元区12月Markit综合PMI初值升至52.1，为2011年年中以来第二高，好于预期的51.9。现在，爱尔兰已自动退出欧盟与国际钱币基金组织的纾困机制，欧元区亦基本走出主权债务；哪嗵。

　　缘自全球经济苏醒的新闻，国际三大能源机构在2013年12月份的月度报告中，纷纷上调天下石油需求展望：国际能源机构IEA将2014年全球石油日需求增添预估上调14.5万桶，至增添120万桶;美国能源署EIA将2014年全球石油日需求增添预估上调1万桶，至增添115万桶;欧佩克将2014年全球石油日需求同比增添定为104万桶。

　　中东一连动荡推高油价

　　中东地区时势震荡、全球经济回升和国际市场对中国经济炒作，都令2014年油价充满变数。   供图/东方IC、CFP

　　中东地区时势震荡、全球经济回升和国际市场对中国经济炒作，都令2014年油价充满变数。   供图/东方IC、CFP

中东地区时势震荡、全球经济回升和国际市场对中国经济炒作，都令2014年油价充满变数。   供图/东方IC、CFP

　　中东等地区时势动荡一连，现在仍然看不出稳固的迹象，是支持和推动国际油价居高不下的基础。

　　现在，在俄罗斯强势斡旋下，叙利亚与伊朗同西方国家尖锐坚持的时势虽然有所缓解，但并没有从基础上解决问题。

　　而伊朗同西方关系的缓和对油价的影响更不可盲目乐观。一方面，伊朗与美国等西方国家相互妥协的难度较大。要害是伊朗始终坚持，充分使用核能是作为地区大国伊朗的权力与底线。只管在2013年11月，美国与伊朗在核问题上告竣阶段性协议，但美国也强调对伊朗松开制裁的方法将是“有限和可逆转的”，对伊朗石油禁运和金融制裁等绝大部分步伐在未来6个月内仍将继续。

　　从久远看，未来将怎样实现伊朗核能的清静使用依然很难界定。而美国对伊朗石油禁运的制裁是否完全扫除尚属未知。

　　不过，虽然伊朗受到美国等西方国家逐渐升级的制裁，但作为石油生产大国，石油出口一直在举行，印度等石油入口大国现实上并没有受到显着约束，美国也给许多国家入口伊朗石油开了绿灯。因此，伊核问题对石油市场影响有多大，尚属未知数。

　　除伊朗外，埃及海内战乱也备受关注。

　　以推翻民选总统穆尔西为滥觞的埃及动乱的影响仍在继续，埃及动乱时势尚不清朗。而正是这种难以预料的时势成为国际市场最大卖点。埃及把守着欧亚海上大通道苏伊士运河。该运河尤其是中东原油输往西欧的主要通道。埃及时势一连主要，市场对中东石油供应的担心就挥之不去。更令市场忧虑的是，埃及海内动乱可能将担心定因素扩大至中东其他地区。

　　欧佩克对2014年石油需求增添较量守旧。从2013年12月三大机构月度报告可以看到，欧佩克对2014年全球原油的日需求增添量预计为104万桶，比国际能源机构IEA和美国能源署划分低了16万桶和11万桶。

　　一面是天下石油消耗需求显着增添的形势，而另一面，2013年12月初由路透宣布的视察显示，欧佩克11月原油产出下滑，一连第仲春日产出低于3000万桶。

　　这其中，沙特是否会继续维护全球石油供求平衡颇引关注。

　　近年来，沙特追随美国政策，在中东地区主要时势升级、供应保存欠缺的情形下，为维护国际市场的稳固而起劲增产。凭证美国能源情报署数据，沙特2013年8月原油产量提升至1005万桶/日，为1980年有纪录以来的新高。

　　然而，随着美国战略向东亚转移，特殊是针对美国在叙利亚政策上的软弱，沙特已有意见。因此，沙特未来是否会继续配合美国，增添石油产量以稳固天下石油市场的政策还不可确定，此时势也势必会推动油价上涨。

　　美国掌握油价话语权

　　美国钱币政策的调解及市场操作可能带给国际油价一定的波动性。美国完全可以凭乞贷币政策和石油库存报告等操控国际市场。如2013年以来，美联储缩短量化宽松政策的新闻均是打压油价的。但2013年12月18日美联储月度例会后宣布，2014年1月起小幅削减月度资产购置规模，“狼”真的来了，国际油价反而连涨三日。由于，美国官方宣布缩短宽松政策前后，做了避免油价大跌的铺垫事情。在宣布此项政策前，一连三周下调美国原油库存，增添市场对资源的担心;在宣布此项政策后第三日，又大幅上修了美国2013年第三季度经济增添，继续指导市场做出消耗需求将会增大的判断。尤其是在宣布此项政策的同时，体现维持低利率的时间会较原先允许的更久，以试图缓和缩减购债的负面影响。这一系枚行动增添了市场的乐观情绪。

　　2013年以来，种种机构披露的美国页油气开发，美国石油自给率显着提高。2013年11月新闻显示，国际能源机构体现，2016年美国将凌驾俄罗斯和沙特成为全球最大产油国，从而使得美国能源可以靠近自给自足并镌汰对欧佩克的依赖。与此同时，美国也一直炫耀原油自给率大有改善。美国能源情报署曾宣布，5月31日当周美国原油平均日产量横跨入口量3.2万桶，16年来首次凌驾原油入口量。美国能源署预计，2014年美国原油产量较入口量高155万桶/日，即扭转了其净入口国的职位。此种情形具有两面性，就纯粹的市场上看，供应增添后特殊是消耗大国产量提高后，一定打压市场油价。但就美国而言，提高了调控市场的自动性和应对市场的盘旋余地。

　　2014年，美国量化宽松倾向政策缩短依旧较为确定，但缩短力度多大尚不明确。

　　事实上，量化宽松政策的缩短和收回，将镌汰钱币供应量与流动性，势必推动美元升值，从而带来对以美元结算的包括石油在内的大宗商品价钱的打压。美国将接纳怎样的方法收回量化宽松政策，完全取决于美联储？梢跃荽似饰，怎样影响油价走势的自动权掌握在美国手里。

　　针对中国经济炒作将更突出

　　未来政治斗争转化为经济领域的竞争，将会更为突出。从经济上思量，中国经济体量膨胀，天下越来越聚焦中国，国际市场对中国经济与需求的炒作会越发强烈。2013年以来，国际社会对中国经济转变与走向关注度越来越大。对中国石油需求下降，欧佩克曾体现出最强烈的担心，以为中国2013年实现8%的增速可能保存难题。

　　一方面，十八届三中全会将推出经济体制刷新计划，中国经济的市场化历程必将加速。继续看好远期中国市场，有可能也是推动国际油价上行的一个因素。另一方面，2013年下半年中国经济已最先好转。三季度GDP增添7.8%，为一连两个季度增速下滑后的首次回升，投资、消耗、出口等要害指标都有所回升。特殊是作为石油入口大国，中国经济进入了转折区间，或如李克强总理所言，已度过了艰难时刻。

　　在中国经济显着趋好的情形下，美国原油市场炒作已有所体现。2013年11月12日起，美国纽约市场原油非商业净多仓竣事了此前十几周的回落，再度显着增大批注，炒作又有所仰面。就2013年12月2日-12月6日一周美国市场原油价钱体现看，美国市场有推价的迹象。12月2日最先，美国官方报出包括PMI、GDP提高及失业率降低等一系列市场利好数据。在此情形下，美国官方12月4日还报出美国原油库存意外大降，进一步牢靠了美国市场原油价钱的上涨态势，促使WTI原油期货价钱11月29日一连六个生意日上涨。

　　从政治上考量，美国提出战略重点东移亚太。该战略主要是搪塞中国，诱发了日本军国主义膨胀。而中国新一届政府面临美日同盟对中国的阻止也并未退缩，体现出捍卫主权的强硬姿态。政治上的对抗，势须要在经济上有所反应。中国作为石油入口大国，不可能不在油价上体现。迩来，鉴于美国原油自给率的提高，美国官方披露有可能解冻实验近40年的原油出口。美国石油产量的增添及入口依赖度的降低，使美国推高油价的余地增大，而中国石油消耗又日益膨胀，推价则顺理成章。

　　2014年也确实保存着一些抑制油价的因素，如美国逐渐削减购债规模。再有，若是伊朗问题获得解决或有所缓解，将有助于平衡抑制油价的上涨，主要是对炒作有一定抑制。伊朗与六国虽然就其核问题告竣起源协议，但对伊朗制裁没有实质性改变。但美国白宫同时体现，欧洲航运包管禁令的松绑可能有助于扫除伊朗对亚洲大型客户的原油出口障碍。

　　一位西方高级官员体现，协议包括部分扫除欧盟对石油船运包管的制裁，包管方面显着松绑可能推动伊朗原油日出口增添20万~40万桶，尤其是向印度炼厂的出口。因此，若是伊朗核谈协议一直获得落实，可能略微缓解一下伊朗石油出口，有利于增添国际市场石油供应。

　　美国力挺美元的霸主职位，在美元走强的同时对油价有一定压制。

　　别的，近些年新能源的一直增大，也差别水平地对原油价钱组成压制。有报告指出，科技的生长和高油价促使市场开发新的石油资源。

　　据路透社披露，其对28家相关机构视察显示，页岩油将在2014年继续对国际油价造成打压。

　　总之，就天下经济温顺苏醒与美国量化宽松政策逐渐收紧看，2014年国际油价上涨有限。可是，中东地区的不稳固，石油供应的不确定性显着保存。因此，岂论是全球经济增添态势推动也好，照旧市场操作也好，以后国际市场基本面十分有利于市场炒作，应当小心国际油价的高位趋势。在此情形下，应当关注海内市场后续资源。事实上，进入2013年四序度后，海内市场柴油资源偏紧，虽然有供应环节上的问题，但也露出了国际油价高位运行榨取的眉目，后续海内市场资源禁止乐观。

　　责任编辑：赵 雪