尊龙凯时

　　今年上半年，全球油气资源并购生意展现“量价齐跌”
。预计下半年，量价重回上升轨道
。

　　今年上半年全球并购投资为370亿美元，比去年下半年下降了57%
。随之而来的是，今年上半年全球上游告竣并购生意数目为105宗，较去年下半年下降29%;上半年二叠纪盆地并购金额为74亿美元，仅为去年下半年的54%
。

　　进入2022年，受全球油气勘探开发投资增添缓慢、部分主要产油国地缘危害飙升、“OPEC+”增产规模低于预期以及新冠肺炎疫情在天下规模内一连重复等因素综合影响，国际油价在履历了上半年凌驾60%的大幅上涨后维持高位大幅震荡，对全球油气资源并购市场影响较大
。一方面，只管国际原油价钱大幅上涨，全球油气资源并购市场趋于疲弱，并购生意的数目和金额均显著低于2021年同期水平
。另一方面，高企的油价提高了生意资产的估值，在已完成的并购生意中市场剖析以为其普遍保存估值溢价
。

　　近10年生意量最低

　　从生意数目和金额看，2022年上半年，全球油气资源并购市场总体泛起显着“量价齐跌”态势
。从生意数目方面，上半年全球油气资源并购活跃水平大幅下降，告竣生意数目共105宗，较2021年同期生意数目下降29%，成为除2020年上半年以外近10年内上半年告竣并购生意数目最低水平
。从生意金额方面，上半年全球油气资源并购市场告竣生意金额仅为370亿美元，较2021年同期的520亿美元下降近30%，显著低于近5年同期450亿美元的平均水平
。

　　伍德麦肯兹公司最新统计显示，在2022年上半年并购生意中，生意金额凌驾20亿美元规模的有4宗
。其中，美国页岩油气生产商绿洲石油斥资39亿美元并购同样位于北达科他州巴肯页岩区带的惠廷石油，以及Centennial资源公司以39亿美元全资收购同样位于二叠特拉华盆地的高露洁能源公司，是上半年全球已告竣规模最大的2宗油气并购生意
。切萨皮克能源公司27亿美元总价收购私募资源控股的Chief石油勘探开发公司以其关联资产、巴西自力油气勘探开发公司PetroRio以22亿美元高价收购巴西国家石油公司冈波斯盆地海上原油资产等，都是上半年规模较大的上游油气资产并购生意
。8月上旬，美国页岩油气生产商Devon能源宣布，妄想以18亿美元现金收购Validus能源公司位于伊格尔福特页岩区带的部分资产，在全球油气资源并购市场爆发了起劲的影响
。

　　勘探开发公司为活跃主体

　　从生意评价油价看，凭证伍德麦肯兹公司测算，上半年全球油气资源并购生意评价油价均值为58美元/桶，显着高于2021年同期50美元/桶的平均水平，但显著低于上半年Brent和WTI两大国际基准油价的平均水平
。一方面，在国际油价2021年下半年泛起一波较大幅度上涨走势后，全球油气资源并购市场上资产出售方对其资产的估值预期普遍上涨，推动上半年并购生意评价油价均值显著走高;另一方面，只管国际油价短期内大幅上涨，但新冠肺炎疫情一连重复、全球经济增添预期衰退以及全球性能源转型等种种因素，导致部分国际石油公司现阶段仍坚持审慎的上游资产投资态度，坚持聚焦油气资产的现实价值，客观上限制了并购生意评价油价大幅上涨
。

　　从生意主体看，种种石油公司2022上半年生意规模整体下降，体现仍保存较大差别
。其中，大中型国际石油勘探开发公司成为上半年全球油气资产并购生意市场上的“活跃主体”，合计完成生意金额凌驾200亿美元;亚洲国家石油公司在上半年油气资产并购生意市场依旧体现乏力，没有告竣任何凌驾1亿美元规模的资产购置生意;？松梨凇P、道达尔、壳牌、埃尼和雪佛龙等国际石油巨头同样在上半年并购生意的购置侧毫无体现，但在资产售出侧？松梨诤虰P、道达尔等国际石油巨头合计剥离了靠近50亿美元的上游资产
。值得一提的是，与油气上游投资相比，国际石油巨头2022年上半年有凌驾80亿美元的新能源资产收购，包括合计凌驾19吉瓦的可再生能源发电项目，以及部分新质料、储能和生物质燃料开发项目等
。

　　北美地区仍是关注热门

　　从生意区域看，北美地区仍是2022年上半年全球油气资源并购市场关注的热门，共爆发并购运动近70宗，与2021年同期基本持平
。其中，生意金额凌驾10亿美元规模的生意为5宗，均与非通例油气资产有关;实现并购生意金额约244亿美元，较2021年同期的419亿美元大幅降低逾40%
。

　　从资源类型的角度看，页岩油相关并购生意较2021年同期大幅下降约50%，总金额缺乏70亿美元;除二叠盆地外，巴肯和奈厄布拉勒等页岩区带成为上半年页岩油气相关并购生意较为活跃的区域
。

　　欧洲地区上半年油气资源并购市场较为活跃，完成并购生意数目凌驾10宗，创2019年以来同期最高水平
。其中，？松梨凇⑴餐国家石油公司等国际石油巨头划分以凌驾10亿美元的价钱剥离欧洲地区非焦点油气资产，为罗马尼亚自然气公司和挪威Sval能源等欧洲本土石油公司创立了上游资产收购时机
。

　　非洲区上半年油气资源并购市场同样较为活跃，完成并购生意数目14宗，创2014年以来同期最高水平
。其中，爆发在安哥拉和埃及两国的油气资产并购运动划分为5宗和3宗
。尼日利亚本土公司SEPLAT石油凌驾12.8亿美元收购？松梨诠灸崛绽怯推什，则成为非洲地区上半年规模最大的并购生意
。

　　在拉美地区，只管上半年并购生意数目仅为6宗，但生意金额合计凌驾40亿美元，为2017年以来同期最高值
。巴西国家石油公司则成为该地区上半年的最大卖家
。

　　笔者以为，只管上半年全球油气资源并购市场泛起“量价齐跌”的萎靡态势，但作为以资源为基础的行业，油气储量始终决议着石油公司的焦点价值，特殊是在天下通例油气发明新增储量近年来维持递减的趋势下，通过并购运动获取优质上游资产仍是国际石油公司包管储量占有的主要途径
。下半年，随着高油价推动种种石油公司营利能力一连提升、债务水平一连降低、分红规模一直扩大，预计上游油气资产并购生意的数目和金额重回上升轨道
。北美、非洲和欧洲等地区，或将有凌驾50亿美元的“超等并购”生意爆发
。

　　责任编辑：周志霞