尊龙凯时

　　全球经济远景恶化叠加疫情扰动
，今年布伦特均价区间将在75~85美元/桶。

　　2022年
，国际油价高位运行。2023年
，面临全球经济远景急剧恶化及新冠疫情扰动一直
，国际油价预计将下行
，布伦特均价将在75~85美元/桶。

　　2022年布伦特均价99美元/桶

　　2022年
，国际油价震荡攀升后下行
，布伦特原油期货均价为99.04美元/桶
，WTI(西德克萨斯中心基原油)均价为94.33美元/桶
，同比划分增添42.65%与41.76%。

　　推升油价走高的主要因素包括：乌克兰；鹊卦嫡治因素抬升危害溢价;全球石油需求总体坚持增添态势;受俄罗斯产量下降、美国增产有限、OPEC+(石油输出国组织及其协作同伴)启动大幅减产的影响
，全球石油市场供应偏紧;全球石油库存处于历史低位为油价提供支持。

　　导致油价下行的主要因素包括：全球经济增速放缓
，衰退危害凸显;变异新冠病毒全球重复肆虐
，中国疫情形势严肃
，抑制全球需求增添;西欧通胀水平连立异高
，西欧央行加速加息历程。布伦特、WTI原油期货日均结算价钱的平均价差先扩大再收紧后扩大
，均值4.62美元/桶
，同比增添63.8%
，反应了欧洲石油供应偏紧与美国需求疲软。

　　多重因素导致油价走跌

　　2023年
，预计国际油价将继续下行;布伦特原油一连期货整年均价每桶80美元
，取值规模75~85美元/桶;一季度均价85美元/桶
，取值规模82~88美元/桶Ｋ剂康矫拦诓悸滋赜图鄞τ70美元/桶时最先补库、沙特财务盈亏平衡布伦特油价为69美元/桶
，布伦特原油期货价钱在70美元/桶保存较强支持。然而
，在全球经济远景显著恶化的情形下
，各国对石油价钱的遭受能力下降
，布伦特原油期货价钱高于90美元/桶的可能性不大。

　　导致油价下行的因素主要有三方面。

　　全球经济远景显著恶化
，经济衰退危害增大。受通胀高企、利率上升、投资镌汰以及俄乌冲突对经济运动扰乱等影响
，全球经济增添正在急剧放缓。凭证天下银行1月10日的展望
，2023年全球经济增添1.7%
，美国增添0.5%
，欧元区为零增添
，中国增添4.3%。

　　变异新冠病毒重复来袭
，疫情生长保存不确定性。新冠疫情重复仍是全球经济和石油市场合面临的严肃挑战。凭证已往几年新冠疫情所泛起的周期性转变纪律
，预计2023年仍将泛起多轮疫情
，熏染峰值划分泛起在1月、3月、8月、12月
，以秋冬季最为严重。新的盛行变异株比之前的毒株免疫逃逸能力更强
，再熏染危害更高
，且病毒一连变异中
，给全球疫情的生长带来了极大的不确定性。

　　液体燃料需求增速放缓
，下行压力显着增添。全球液体燃料需求主要受经济远景及疫情扰动的影响
，保存较大不确定性；记榫跋
，OPEC、IEA、EIA预计全球液体燃料需求缓慢增添至约101百万桶/天
，同比增添1.6%。然而
，全球经济衰退的水平可能凌驾预期。若衰退水平类似次贷；
，2023年需求可能同比下降0.7%
，约0.7百万桶/天。别的
，中国液体燃料需求保存不确定性;依附经济增添的韧性、较高的社会治理能力以及后疫情时代抨击性消耗
，预计2023年中国液体燃料需求有望增添至15.5百万桶/天
，与2021年水平基本持平。然而
，面临全球经济衰退的大配景
，参考日本、韩国、新加坡等国防疫政策铺开的履历
，中国液体燃料需求或保存同比增添障碍或小幅负增添的可能性
，为14.5~15.0百万桶/天。

　　支持油价的因素主要包括三方面。

　　全球石油市场供应主要受OPEC+调理
，市场供需维持紧平衡。预计2023年全球液体燃料供应略偏紧
，为101百万桶/天
，同比增添1%;全球石油产量约为94.7百万桶/天
，同比增添1%。Woodmac展望
，美国成为全球石油产量增添的主要动力
，石油产量18.95百万桶/天
，同比增添6.4%
，比2019年高1.84百万桶/天。OPEC+是全球石油市场供应的主要调理者
，心理价位在80~90美元/桶。受制裁及反制裁步伐影响
，俄罗斯石油产量将进一步下降至9.5百万桶/天
，比；帮蕴1.9百万桶/天。委内瑞拉制裁松动
，年内可增添0.5百万桶/天的供应。若伊朗制裁扫除
，可增添1.3百万桶/天的供应。

　　战略石油库存补库迫在眉睫
，石油库存将有所增添。由于大宗释放战略石油储备以增补供应
，阻止2022年12月30日
，美国战略原油储备3.72亿桶
，近年头镌汰2.21亿桶
，已跌至1983年12月以来的最低水平。美国能源部准备在布伦特油价恒久处于70美元/桶周围时最先补库。

　　西欧继续收紧钱币政策
，下半年钱币政策可能转向。美联储及欧洲央行一连加息
，2022年整年划分累计加息425个及250个基点
，显示控制通胀已成为其政策重心
，稳经济增添退居其次。金融市场普遍以为
，美联储加息将会延续至明年
，但加息速率将放缓
，预计到下半年可能泛起钱币政策的转向。

　　相关政策建议

　　2023年
，建议石油企业合理设置生产谋划目的
，科学制订整年岁情妄想。由于全球经济衰退危害较大
，应时刻保有底线头脑
，合理设置生产谋划目的。在新冠疫情仍将周期性暴发的预期下
，建议增强统筹
，尽全力掌握3~8月的疫情波谷期
，加速推进重大项目建设
，为完玉成年岁情目的打下坚实基础。

　　以西方国家的对俄石油“限价令”为鉴
，增强国际航运包管业建设。欧盟通过榨取为运输俄油的船只提供包管及再包管效劳
，榨取俄罗斯海运石油及制品油出口。鉴于现在全球九成的远洋船舶责任险及再包管由国际船东保赔协会集团旗下欧、美、日的包管公司肩负
，而无包管邮轮不可收支欧洲口岸。若西方国家对俄石油“限价令”顺遂实验
，在工具方对抗加剧的大配景下
，同样的制裁手段可能会对中国如法炮制
，滋扰国家正常市场商业。建议以西方国家对俄罗斯石油限价为鉴
，增强建设自力的国际航运包管系统。

　　起劲推进石油人民币结算
，深化“一带一起”国际能源相助。随着《中海自贸协定》签署
，“石油人民币”呼之欲出
，美元职位被撼动。借着乌克兰；⑷蚰茉瓷桃得弥毓沟钠趸
，建议进一步深化“一带一起”沿线国家能源相助
，坚定不移推进用人民币计价和结算石油的程序
，提升中国在大宗商品国际定价上的话语权。

　　本文作者为中国海油能源经济研究院石油经济研究室首席研究员

　　责任编辑：郑 丹