尊龙凯时

　　今年
，国际石油公司基本具备了并购市场回暖的条件。全球油气并购市场或泛起“三新”征象。

　　2022年
，国际布伦特原油现货年度均价抵达101.12美元/桶
，同比上涨42.7%
，时隔8年重回100美元/桶以上高位。但国际油气并购市场却没有泛起出响应昌盛的情形
，反而泛起了量价齐跌的情形。凭证雷斯塔(Rystad)能源咨询公司披露
，2022年
，全球共完成上游油气资源并购519宗
，同比镌汰20%
，甚至低于新冠疫情暴发的2020年(560宗)
，创下已往五年以来的新低;并购生意总金额1547亿美元
，同比镌汰20%
，已往五年内仅高于2020年。那么
，今年的并购市场又将怎样呢?

　　可再生自然气或成并购新赛道

　　2023年
，随着乌克兰
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，天下经济恢复增添面临逆境
，全球油气供应链稳固和油气市场再度昌盛面临多种挑战和多重压力。

　　可是
，全球各国和国际石油公司起劲应对天气转变、鼎力大举实验能源转型的趋势没有改变
，全球各国和国际石油公司实验资产谋划和资源运营双轮驱动的生长模式没有改变。

　　并且经由2022年高油价的积累
，全球各国际石油公司的谋划状态已处于历史较好时期
，不但通过股票回购和增派盈利获得了投资者一连支持
，并且通过送还公司外债进一步优化了公司资产欠债结构
，更为主要的是各个石油公司均由于油气价钱高企而积累和拥有可用以扩张或拓展营业较为富足的自由现金流
，买方投入意愿将显著增强
，买入可再生能源资产增进能源转型的意愿也将一连
，基本具备了并购市场回暖的种种外部条件。笔者以为
，今年全球油气并购市场将泛起“三新”征象。

　　2022年
，国际石油公司三次并购可再生自然气资产
，划分是壳牌耗资19亿美元收购自然资源生物自然气公司(Nature Energy Biogas AS);英国石油公司(BP)宣布将斥资41亿美元收购美国最大的可再生自然气公司(Archaea Energy);雪佛龙投入31.5亿美元收购美国可再生燃料公司(REG)。

　　自然气是国际规模内公认的清洁能源
，一直获得国际石油公司的青睐
，提高自然气营业和资产比重也一直都是国际石油公司追求的营业战略目的。

　　可再生自然气与古板油气具有强相关属性
，并购可再生自然气资产不但在助力国际石油公司完善自然气工业链和价值链
，增添生物自然气等清洁能源的产量当量
，并且可以与公司现有自然气营业和项目爆发协同收益
，同时还可以增添低碳能源产品产出比例
，增添公司低碳资产组合比例
，进一步增强与多个行业的现有客户相助的能力
，进一步支持并增强各国际石油公司实现其低碳燃料生产盈利增添的雄心和目的
，加速实现其向净零排放的目的坚实迈进。

　　在现在国际能源形势错综重大、国际能源名堂深度重塑
，尤其是欧洲能源供应链中止和
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，国际石油公司在坚持对古板油气资产投资榨取的情形下
，转而加大对可再生自然气资产的追逐
，不但可以展示其能源转型态度和行动
，赢得投资者和社会的认可
，并且也可以增添公司自然气营业和资产的比重
，并爆发一定的经济效益
，可谓“一石三鸟”。

　　新能源汽车充电或成并购重点

　　2022年年底
，壳牌出资入股比亚迪汽车工业有限公司
，2023年年头沙特阿美出资与祥瑞公司相助两宗并购事务格外吸引眼球。加之之前
，英国石油与中国滴滴公司和美国赫兹车辆租赁公司股权相助
，以及壳牌、道达尔、英国石油等国际石油公司近年来一再在西欧国家并购新能源汽车充电营业资产的行为
，起源判断国际石油公司全球资产并购的重点已经以前几年的发电和电力营业资产转向汽车充电营业资产。

　　并购新能源汽车充电营业资产不但切合国际石油公司
，尤其是欧洲国际石油公司建设“大能源”公司能源转型路径底层逻辑
，并且可以有用施展国际石油公司现有油气销售终端网络优势和多元消耗应用场景优势
，在全球能源转型时势和新能源汽车飞速生长的大情形下
，将加油(气)站内增添充电设施或将其刷新成为“油气氢电非”一体化的综合能源站
，与并购进来的充电营业资产形成更多地理协同和营业协同
，进而形陋习模优势和规模经济。

　　随着近期壳牌宣布营业组织架构重组
，将自然气与可再生能源营业疏散
，实验下游营业与可再生能源营业整合也说明晰国际石油公司使用和施展现有油气下游终端网络优势
，通过并购充电营业实验能源转型不是一时心血来潮。国际石油公司在完成对全球各国充电营业生长起源设计的基础上
，今年可能会对更多国家的新能源汽车充电营业资产实验并购
，以抵达全球结构的目的。

　　资产分拆超等并购或成新方法

　　随着2022年国际石油公司年度财报的出台
，一方面
，在去年油气价钱高企的情形下
，五大国际油气巨头均实现了丰富的投资回报;另一方面
，欧洲和北美国际石油公司的股价和市值进一步拉大
，去年北美的
？松梨诠杉劾奂粕险橇50.89%
，雪佛龙上涨了25.83%;可是欧洲的壳牌和道达尔的股价仅划分上涨了13.57%和9.26%。估值的差别使跨洋超等并购成为一个有利可图的选择
，加之欧洲政府重视能源转型和去石油化
，这些都使超等并购听说一度甚嚣尘上。

　　需要指出的是
，纵然泛起了北美国际石油公司收购欧洲国际石油公司
，也只会是油气资产
，而低碳资产作为欧洲能源转型的一部分很难被赞成收购。2022年
，意大利埃尼公司提出拟将公司油气资产与低碳资产分拆为自力实体
，通过剥离油气资工营业或股权为其低碳资产召募生长资金;西班牙雷普索尔拟通过直接出售油气上游资产(妄想以48亿美元的价钱将Repsol Upstream公司25%的股权出售给美国EIG公司)为低碳营业筹集生长资金
，加之去年壳牌公司小股东提出分拆公司油气资产的建议。

　　这样看来
，无论国际油气巨头之间的超等并购是否爆发
，国际石油公司
，尤其是欧洲国际石油公司油气资产与可再生低碳资产分拆可能会成为全球油气资产并购市场的一个新方法。同时
，一旦欧洲国际石油公司油气和低碳资产分拆
，具有市值优势和油气资产偏好的北美国际石油公司
，就极有可能启动对欧洲国际石油公司油气营业资产的超等并购。

　　本文作者系中国石油妄想总院工程经济研究所所长

　　责任编辑：周志霞