尊龙凯时

　　随着美元强势周期竣事进入弱势周期
，叠加高油价时期积累的过高石油剩余产能逐渐消耗殆尽
，国际原油价钱将自然而然地进入一个新的周期。

　　7月以来
，国际原油价钱一起上行
，最近国际基准原油英国布伦特原油(Brent)和美国西德克萨斯中质原油(WTI)近月期货合约双双突破90美元/桶
，大有直逼甚至突破100美元/桶关口的势头。若是继续向上突破凌驾历史年度平均值最高值WTI 99.83美元/桶(2008年)和Brent 111.71美元/桶(2012年)
，那意味着国际原油价钱知足了进入一个新周期的基本条件。

　　国际原油价钱新周期的基本特点是上一个周期高点形成的剩余产能基本消耗完成
，供需状态由相对宽松进入相对平衡直至紧平衡
，国际原油价钱再次逾越前期高点
，并在相对高位运行一段较长的时期
，重新积累新的剩余产能。

　　2023年9月
，国际能源署(IEA)宣布月度《石油市场报告》称
，2023年8月
，全球库存大幅下降7630万桶
，折合246万桶/天
，主要是海上石油库存下降
，经合组织(OECD)库存下降320万桶
，非经济相助组织库存下降2080万桶
，其中中国库存下降最大;欧佩克(OPEC)剩余产能557万桶/天。凭证国际能源署的数据
，在坚持全球库存相对稳固的条件下
，欧佩克的现实剩余产能仅311万桶/天
，仅为该机构展望的2023年全球日均石油消耗约1.018亿桶/天的3.11%。

　　据相关数据显示
，1973—2021年
，全球石油剩余产能与需求的比例介于1.23%～23.72%
，平均值为7.36%
，中位值为4.72%;纵然2000—2021年
，全球石油剩余产能与需求比例介于1.23%～7.59%
，平均值为3.24%
，中位值为2.60%。这两个远近差别时段的剩余产能与需求的比例漫衍均反应出
，3.11%是供需状态由相对宽松向相对平衡甚至紧平衡太过的要害位置
，一旦供应端泛起意外事务中止产能凌驾100万桶/天甚至更多
，或需求端泛起凌驾市场预期的一连增添
，全球石油供需状态将很快进入供应主要的状态。就像今年8月一样
，在沙特自愿减产100万桶/天、俄罗斯自愿镌汰出口30万桶/天的情形下
，全球快速去库存高达7000多万桶
，国际原油价钱也随之快速攀升一直突破市场预期。

　　目今
，市场普遍预计
，沙特自愿减产步伐至少延伸至10月尾
，由于沙特还没有准备好松开产量政策
，由于宏观经济仍保存许多不确定性。若是明年减产妄想扫除
，将会使市场恢复供应过剩状态
，石油库存还将处于低水平
，在懦弱的经济情形下
，这增添了大幅波动的危害。别的
，全球需求预计会进一步增添。凭证IEA的数据
，2023年的石油日均需求量将增添220万桶
，至1.018亿桶。IEA体现
，因车辆电动化和更高效能的生长取得希望
，明年的日均需求量将增添100万桶
，至1.028亿桶。

　　就目今形势看
，预计2024年
，纵然凭证国际能源署展望的石油消耗需求增幅放缓至99万桶/天
，抵达1.028亿桶/天
，同时全球新增产能缺乏以填补产能自然递减并实现一定规模的增添
，那么国际原油价钱上涨的势头将难以阻止。

　　别的
，在美联储一连加息并将利率维持在高位的美元强势周期
，国际原油价钱过高一定对需求爆发强有力的抑制作用
，随着美元强势周期竣事进入弱势周期
，叠加高油价时期积累的过高石油剩余产能逐渐消耗殆尽
，国际原油价钱将自然而然地进入一个新的周期。

　　虽然
，差别机构的熟悉和剖析不同较量大
，但无论怎样
，油价高位震荡是不争的事实。在此阶段
，我们需要花更多的时间和精神深挖蕴含在幻化莫测的市场现场中的实质和纪律
，为我国的石油供应清静在经济和投资方面提供决议支持。

　　责任编辑：周志霞