尊龙凯时

　　缺乏合理逻辑和市场驱动下的并购生意，生意本钱一定会提高，泯灭的时间也一定会加长，会降低最终告竣要约和交割的概率
。

　　近期，《华尔街日报》报道，俄罗斯正在思量让俄罗斯石油(Rosneft)合并卢克石油(Lukoil)和俄气石油(Gazprom)的一个子公司(Gazprom Neft)
。三家油企各具特色，俄罗斯石油是俄最大石油生产商，卢克石油是第二大石油生产商，而俄气石油则兼具自然气和石油营业属性
。为此，只管俄罗斯官方并未就此新闻做出详细说明，但此新闻在全球能源领域照旧掀起普遍讨论
。

　　一旦实验可创立出一个仅次于沙特阿美的全球第二大石油巨头
。数据显示，俄罗斯石油公司2023年底的石油产量约350万桶/日，基本都在俄罗斯境内，是俄罗斯年度国家石油产量的三分之一;卢克石油的日产量水平略高于200万桶/日、俄气石油公司的日产量靠近200万桶/日，一旦这三家大型石油企业合并，年石油产量将会抵达650万桶/日，约占俄罗斯国家年度石油产量的65%
。这样的石油产量，仅次于沙特阿美公司
。

　　为此，合并一但形成，俄罗斯石油行业在全球石油市场影响力必将大幅提升
。一是“超等合并”有利于俄罗斯能源企业越提议劲自动地应对西方制裁
。事实上，自2022年乌克兰；⒁岳，面临一直升级的西方制裁，俄罗斯追求通过整合工业来增强自身实力，这既可以优化资源设置、提高运营效率，还能增强在国际市场上的竞争力和影响力
。此次石油企业的合并听说反应了俄罗斯在能源领域的战略头脑转变——通过整合海内优质资源，打造更具竞争力的能源巨头，在与西方博弈中占有更有利位置
。二是通过合并，可以整合这三家石油企业的优势资源，施展协同效应，形成一个全工业链的超等能源集团，从而显著提升俄罗斯石油及其衍生品在国际市场的议价能力
。三是进一步增强石油工业对俄罗斯经济的影响力，通过整合本土石油资产，周全扩大本土石油营业规模，为创立更多石油收入铺平蹊径
。四是境内石油企业合并将给俄罗斯能源部及其相关部分羁系提供便当，知足一直以来，俄罗斯能源部希望扩大羁系本国石油企业的意愿，有利于俄罗斯石油以致整个能源行业可一连生长
。

　　只管有云云多的利好，但正如任何事物都有两面性，一旦合并也会带来一些倒运之处：第一，三家石油公司内部保存较大争议，都以为此次合并缺乏合理的商业逻辑，没有须要
。第二，缺乏有力的经济依据
。理论上这样规模的合并总是会带来降低整体生产效率和市场体现的危害，降低海内市场竞争活力，可能会抵消任何短期理论上的利益
。第三，合并建设新巨头更容易成为靶子，越发不易规避西方制裁，其全球运营和获得融资的能力将会受到限制，进而给俄罗斯国家油气收入带来更大攻击
。第四，一旦合并，怎样平衡三家企业各自利益诉求，怎样维持合并后资源共享、分派以及治理之间的平衡，都是难题
。同时，还需要思量国际社会的反应，尤其是在目今地缘时势主要的配景下，这样的“超等合并”势必给国际石油市场带来重大影响，不但会“刺激”中东地区老牌产油国和国家石油公司，甚至可能引发西方国家的进一步制裁
。

　　虽然，阻止现在，合并提议并未获得俄罗斯官方回应，能否推进尚有待进一步视察
。这似乎意味着，只管市场对合并听说反应强烈，但真正推进合并的细节和效果仍充满未知数
。笔者以为，缺乏合理逻辑和市场驱动下的并购生意，生意本钱一定会提高、泯灭的时间也一定会加长，会降低最终告竣要约和交割的概率
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　　责任编辑：周志霞