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 　   页岩气革命与其他任何新兴工业类似，投资者和供应者并不都能“普惠”受益，这就是市场经济
。

　　2014年3月13日，新任壳牌公司首席执行官范伯登先生率领首席财务官等数位剖析师召开全天剖析报告会，以新的公司生长战略回应社会对其年头宣布的公司盈利预警的关注
。

　　从壳牌2013年度报告看，其营业收入较上一年度镌汰4%
。“石油五巨头”？松梨凇P、壳牌、雪佛龙和道达尔的营业收入平均下降3%，净利润下降20%
。近两年，？松梨诤脱┓鹆耐蹲驶乇驶执2011年的24.2%下降到2013年的17%和从21.6%下降到13.5%
。而谋划气概一直稳健的壳牌营利能力却大幅消减40%
。响应的动用资源回报率从13.6%下降至7.9%，下滑幅度竟高达42%
。

　　在一百多年的现代石油历史中，岂论是已往的“石油七姐妹”，照旧今天的“国际石油五巨头”，壳牌始终是最显赫的石油公司之一，在国际石油行业中具有主要影响，生长模式被许多公司借鉴与效仿
。十年首次发出盈利预警，反应出在已往二十多年的一再行业大转型中，壳牌的生长战略或许出了问题
。

　　在前述剖析会上，范伯登坦言：“公司在石油制品和北美资源区块投资有800亿美元之多，这些投资的财务回报显然不可令人知足，这两个领域糟糕的体现，严重地拖累了公司的盈利体现
。”美国的上游营业，尤其是已往几年鼎力大举投资的非通例油气领域，让壳牌在2013年损失近10亿美元
。

　　据壳牌公司美国上游营业董事总司理马温·奥栋先生(Marvin. Odum)披露：阻止2013年底，壳牌在北美上游营业累计动用资源680亿美元，其中投资页岩油气资源的资源为240亿美元，约占总投资的40%
。在北美75万桶/日石油当量产量中，自然气约占40%
。但由于自然气价钱低迷，其收入只有总营业收入的11%
。在壳牌现有北美页岩油气资源里，干气资源约为80%，尽快处置惩罚这些低效资产成为壳牌公司高管新团队的一项主要事情：转卖出售或者做坏账处置惩罚
。阻止去年底，壳牌对北美页岩油气投资坏账处置惩罚高达37亿美元，且这一数据还将继续增添
。

　　一方面，美国页岩气革命推动了天下能源转型并因此启动新一轮能源革命，美国消耗者、美国经济及情形和国家层面都从中受益匪浅
。许多中小油气公司和油田效劳公司也因此得益
。但像壳牌公司等加入其中的跨国石油巨头们并未获益
。页岩气革命与其他任何新兴工业类似，投资者和供应者并不都能“普惠”受益，这就是市场经济—由于“非普惠”而有竞争，有竞争效率才会提高，消耗者才华最终沾恩
。如IT行业，在消耗者充分享受电子信息带来的便当时，几多一经是行业最有创立力、最优异的公司成为生长蹊径上的牺牲品和涤讪石
。

　　不过，我不以为壳牌公司会成为页岩气革命的牺牲品，但所有加入页岩气生产的跨国巨头都不赚钱也属非正常征象
。现真相形是，现在美国自然气价钱过低，约是一律热值石油价钱的1/5、欧洲自然气价钱的1/2以及东亚国家价钱的1/4
。

　　页岩气革命大大降低了美国能源价钱，提高了制造业的竞争能力，甚至有学者说美国页岩气革命启动了美国的“第三次工业革命”
。自然气低价钱的现状还会一连较长时间，因此美国页岩气资源的生意重组将会进入新一轮活跃期
。为了改善公司的财务业绩，壳牌等跨国石油公司在未来几年将会出售部分对其价值不大的页岩油气区块
。

　　责任编辑：赵 雪

         陈卫东，现任中海油能源经济研究院首席能源研究员，教授级高级经济师