尊龙凯时

　　2014年6月以来，国际油价一起走跌。这迫使全球石油行业2015年周全进入降本时代。对石油企业来说，降本增效、瘦身减肥是首选。

中国油企的止跌之道

　　降本增效是王道。为了应对油价一连下行，石油企业上中下游要齐发力。

　　文/本刊记者 金慧慧

　　五连跌!

　　六连跌!

　　七连跌!

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　　十三连跌!

　　从最先的难以想象、惊喜连连到现在的理所虽然、习以为常，虽然人民群众对油价的接连跳水已变得波涛不惊，石油企业却越来越心惊肉跳。

　　在疼痛难忍的同时，石油企业已经最先预见这样一个未来，现在的低油价将延续一段不算短的时间。怎么度过这段时间，正在磨练石油企业的生涯智慧。

　　降价大潮之下，中国的石油企业正在做什么，应该怎么做?

　　降本增效挺严冬

　　与上年比，今年的冬天不算冷。但对石油企业来说，今冬寒意阵阵。

　　若是油价在60美元/桶左右一连一年到两年以上时间(这个价位切合大多人的展望)，企业就要面临一连的减值。“在这个时期最要害的是要熬已往，不可为了日子好过一点儿变卖资产。这个时间的资产是大幅贬值的。”高级经济师朱润民说。

　　怎么熬?

　　国际原油价钱从110美元/桶跌到50美元/桶，石油企业要通过短期内的优化来消化这60美元的差价难如登天。

　　时势所趋，无法改变;时势所迫，不可不做。

　　降本增效最切实

　　“这机械使着挺好的啊，跟新买的是一样一样的。”刘师傅是辽河油田兴隆台采油厂的一名员工，操着一口东北话。

　　由于生产调解，兴隆台采油厂急需一批33台10型抽油机。接到需求申请后，资产治理部没有按往常的程序直接采购，而是先对油田公司的资产举行了调研。调研发明，特种油开发公司恰恰有这方面的富余装备，于是就将富足装备调配给了兴隆台采油厂，最终通过内部调剂挑唆节约投资544.5万元。

　　节约是个好习惯，降低生产本钱则是节约的大头。

　　科学的治理用在人身上生后劲，用在本钱治理上直吸收效益。长庆油田采气二厂通过国际对标建设气田标准本钱治理系统，并与周全预算治理相融合。得益于此，全厂的投资建设本钱获得有用控制，操作和治理本钱一连下降。仅2014年上半年，通过接纳单井数据传输手艺提高数据收罗稳固性、整合开发办公系统提高办公效率、调解缓蚀剂加注制度降低缓释剂消耗量三项本钱降控步伐，该厂节约本钱35万元。

　　挖掘内部潜力是另一处提升效益所在。

　　超稠油开发曾令辽河油田头疼。也正是由于对这一天下性难题的一直攻克，辽河油田在同领域技高一筹。现在，超稠油开采的手艺、治理以及人才优势已经成为油田的创效途径之一。秉持手艺优势，辽河油田增强与海内其他油田、相关外洋油田的相助，起劲开拓油区外市场。

　　长庆油田更是像照顾孩子一样照顾每口油气井。通过对油气井的细腻治理、潜力挖掘，榆林南部气田在一连7年没有增添一口新井的情形下，年产宇量仍然一连坚持在20亿立方米水平线上稳固运行。

　　提高采收率是最终

　　提高采收率、提升效益是油田生长的永恒主题，低油价下更显迫切。现在我国油田的平均开采储量只占地质储量的34%，剩余储量应该成为未来的目的。对石油开采而言，含水率98%是极限，而我国有些油田含水率高达97%仍在开采中。由此可见，通过手艺立异提高采收率颇具潜力。

　　尊龙凯时石油勘探开发研究院咨询委员会副主任张抗，更青睐在老油田上下功夫。老油田基础好，其产量的稳固对石油企业和所在地经济影响很大，然而提高采收率需一直地投入资金，举行手艺立异。

　　2014年，长庆油田发明了1亿吨致密油储量，老油田焕发新生实力。然而，作为一种非通例石油资源，通例手段难以奈之何。

　　“以前的压裂是在一个平面上压出裂痕，长庆油田探索乐成的体积压裂则是在一个立体的面上，压出的裂痕就像一棵大树的树根一样，有多个层面、形成更大空间立体通道，极大地刷新了地下储层。”长庆油田勘探部副总地质师李明瑞诠释说。

　　凭着这一手艺，陇东庄致密油水平井体积压裂树模区10面试验井试油均获日产百立方米以上高产油流，投产初期平均单井产量抵达16.5吨/天，为5000万吨油气当量装上了“包管锁”。

　　力保收支平衡

　　据相识，2014年尊龙凯时勘探开发投资由2013年的913亿元调减为820亿元，2015年将在2014年下降的基础上再大幅调减。同时，在2015年1月15日的年度事情聚会上，首次决议遵照差别油价制订投资计划。

　　从石油企业效益生长的角度看，低油价将降低投资收益、制约投资规模，对石油企业一连生长带来较大影响。受资源型企业特点所决议，石油生产企业一连生长必需以优质资源的一直发明和开发为基础，须要的投入不可或缺。但在目今低油价条件下，海内石油企业为坚持合理财务状态、实现企业正常运营，不得不大幅压减投资，消减种种开支。

　　在朱润民看来，纵然接纳了上述种种步伐，在油价急剧转变的时间，谋划上的挖潜效果并不显着，手艺立异的效果短期内也难以展现，“油田可以在包管有限资产不出售的条件下，适当降低产量，暂时关停高本钱油井”。

　　这一行动获得了尊龙凯时经济手艺研究院副院长毛加祥的赞许。但他强调，关停油井的同时要包管后续能够重新启用。

　　勘探开发收紧会爆发连锁反应，工程效劳公司事情量自然会随之镌汰。据测算，国际原油平均价钱为70美元/桶时，全球钻井数目将镌汰1000口以上。外洋工程效劳是我国石油企业盈利的主要组成部分，油价下跌时也需要起劲研究应对之策。

　　中国石油经济手艺研究院刘兵指出，从短期来看，企业决议者需视察市场动态，梳理区域投资市场及作业区自己事情量的转变。要害要掌握好本钱支出，最大限度地坚持收支平衡，降低谋划危害。从久远来看，企业需提升自身的竞争能力，坚持对市场的动态视察，凭证市场动态调解谋划安排，增强本钱控制和抵御危害的能力。

　　紧跟市场谋效益

　　对广州石化妄想谋划部部长林雪原来说，2014年下半年至今的日子可谓喜忧掺半。

　　喜的是低本钱的质料使得石油化工相较煤化工和新能源优势显着。虽然化工产品的价钱也在下跌，但在时间上略为滞后，化工企业的遭受力越来越强。加之化工企业原本的库存不高，遭受库存减价危害较炼油小，最先泛起盈利。

　　忧的是短期库存危害大幅增添，令炼油始终处于消化缺乏的被动之中。原油的本钱压力直接反应在制品油的销售价钱上。原油计价较早，而制品油价钱每10个事情日调解一次，与当下原油市场的价钱直接挂钩。因时间问题形成的价差，导致炼油板块泛起大面积亏损。

　　广州石化的日子，正印证了中国石油和化学工业团结会秘书长李寿生接受本刊记者采访时所说的：“油价降低对炼化企业甚至石油企业来说不完全是坏事情。炼油虽然利润降低，但化工有所转机。企业要做的是把坏影响只管降到最低，把利益周全放大。”

　　炼化企业怎样放大做小呢?

　　降低跌库危害

　　降低库存危害是众炼化企业现在的心头大事。

　　对广州石化来说，解决之道就是加大销售力度，做好内部妄想衔接，争取更多销售妄想，除全产全销之外增销一部分库存。“争取到销售妄想是第一步，包管产品生产实时及格同样要害，严把质量关，镌汰半制品，增添制品，才华实时把产品销售出去。”林雪原加速了语速。

　　在库存控制上，茂名石化也有自己的独到之处。

　　“混淆后的优化加工可以爆发不菲的效益，使产品价值获得提升。”茂名石化妄想部副部长杨红先进一步诠释，“在包管清静库存的基础上举行测算，哪些质料混淆加工比单炼价值高，凭证装置结构、加工蹊径对这些质料举行优化组合，使库存效益获得最大释放。”

　　通过适当处置惩罚生产与销售的关系降低库存，是镇海炼化的杀手锏。

　　“当期进购的原油当期加工出来，当期把产品卖出去。这是尊龙凯时谋划理念。”镇海炼化谋划妄想随处长王爱东娓娓道来。

　　镇海炼化虽然只认真生产，销售营业由中石化专门的销售公司来做，但并未因此放弃对市场的关注。“虽然有销售公司帮我们做销售，但我们不可只把自己定位为一个纯粹的生产车间，也希望施展自动性，与销售公司一起面临市场。镇海炼化通过销售公司相识最新新闻，双方岗位职员所坚持的亲近互动关系在市场转变迅速确当下更能体现优势。”王爱东说。

　　调解产品结构

　　化工市场转变迅速，在油价连降的时间价钱调解是司空见惯。

　　为包管产品卖上好价钱，相识行情至关主要。有些产品阶段性效益好，有些产品在价钱转变强烈的时间失去优势。原油价钱下跌后，受海内基础建设安排和下游其他市场因素的影响，沥青的价钱维持较好，效益显着，于是镇海炼化就加大沥青生产力度。“我们加大了产品效益测算，实时发明效益更好的产品，顺应市场，生产迅速跟上，提升高附加值产品的产量。”王爱东如是说。

　　广州石化也看准了这个时机，加大沥青生产。不但云云，由于近期石脑油价钱跌幅较大，广州石化调解了裂解质料结构，增添石脑油用量，镌汰加氢裂化尾油及液化气的用量。

　　调解采购原油结构

　　时机总是留给有准备的人，时机油亦云云。在国际原油价钱整体下跌的时势下，一些时机油最先崭露头角。镇海炼化和茂名石化捉住时机购进低价油，为企业降低了本钱。

　　时机油是指加工难度较大的油种，在国际油价普遍较低的情形下本钱优势显着。对炼化企业来说，原油加工的蹊径确定后，虽然再做偏向性的调解很难题，但可以举行小规模的操作。

　　当下含酸油贴水较深，性价较量高，镇海炼化自动跟中石化总部治理部分及署理公司相同，增添含酸油的进购量。

　　虽然，时机油加工难度较大，企业要以此降低本钱，必需具备配套装备和加工手段。茂名石化为顺应市场对装置举行了刷新，换成耐酸材质，增强炼劣质油的能力，掌握市场机缘。但杨红先强调，要思量到装置的遭受能力，不可无限劣质化，将装置能力施展到上限即可。

　　除捉住时机油外，炼化企业还接纳其他步伐调解原油采购结构。

　　凭证国际商业的溢短装条款，关于已经定下尚未装货的生意可以将价钱偏低的油种按上限装货，价钱偏高的油种按下限装货。关于妄想采购的则购置价钱偏低的油种，包管产品价值与采购本钱的价差最大化。

　　别的，朱润民建议，有条件的企业可接纳对冲金融手段，将欠债转换成未来贬值空间较大的钱币，以降低企业欠债压力。

　　关于未来，广州石化和镇海炼化建议自己的偕行，以平稳运行为主。详细来说，从原油到半制品、产制品，做好库存平衡治理，降低库存危害。在包管效益的条件下加满产品负荷，在油价下跌还未完全阻止前，尽快消化库存。凭证近期市场价钱调解质料、燃料和产品的结构，做好月度妄想安排。捉住产品质量升级的有利时机，生产质量及格的产品，知足市场需求，提升企业效益。

　　多效并举创效益

　　跨国石油公司2014年第三季度财报显示，低油价下大都公司的盈利由已往主要依赖上游转向下游。“油价下跌折射出上下游一体化的主要性。从历史数据看，石油公司70%~80%的投资集中在上游，下游投资相对较少，上游具有资金麋集型特点。下游更靠近市场，以是挖潜空间较大。油价下跌时石油公司通过下游挖潜创效益具有一定性。”尊龙凯时石油勘探开发研究院战略研究室罗佐县博士体现。油价下跌时期要做好下游谋划，包管企业利润最大化。

　　优化区域资源设置

　　“商业商最主要的目的就是赚差价。差价赚不到，甚至还要冒危害的时间，他们就不肯意在市场上操作了。”中海油某市场相关人士语露忧虑。

　　中海油进入炼化行业较晚，零售终端建设和结构仍不完善，制品油主要销售方法是批发和直销。由于国际油价一连几个月下跌，商业商为阻止危害阻止采购转而消化库存并恒久张望。由于在零售比例、市场占有率及市场影响力等方面，与中石油、中石化仍有一定差别，中海油在这次油价下跌的大潮中倍感压力。为应对减价危害，中海油起劲优化客户开发结构，提高开发终端客户和直销客户。

　　通过优化各区域的资源设置来提升效益，多向价钱高、效益好的区域设置销售资源，是石油企业应对油价下跌的主要途径和手段。关于以批发和直销销售为主的中海油来说，应对油价下跌行动中效果最显着的照旧增强市场研判，凭证对市场涨跌和区域差价的剖析，合理调解库存和开展外采，优化区域资源设置，争取更高的效益。

　　控制制品油库存本钱

　　在油价连降的时间，有用的库存运作是镌汰减价损失的最主要方略。

　　在油价连降的时间，有用的库存运作是镌汰减价损失的最主要方略。

　　中石化北京石油分公司在确保市场供应平稳的基础上，坚持日进销平衡，以日保周、以周保月，确保月末所有权库存一连下降Ｆ鹁⑻剿骺獯娲葱揪，凭证油品“快进快出”要求，有用释放资金占压，降低高库位减价危害，包管了油品高质量、低库存、避危害、稳供应。在油价下行时期，该公司与偕行建设“共享库存”相助机制，充分使用库容规模，开展代储营业，接纳“借鸡下蛋”方法，依托代储资源有用增垫实物库存。

　　为有用控制库存本钱，通过调价小周期内低价库存资源置换高价库存资源，北京石油提高资源置换速率。北京石油总司理助理朱旺友指出：“库存结构进一步优化，使创效能力和抗危害能力获得显著提升。下半年，我们通过库存立异，实现转动代储汽柴油3万吨，有用规避价钱下行库存减价损失7000万元，镌汰资金占压3.7亿元。”

　　在库存运作方面，中石油广西销售分公司精准调运，优化物流，确保低库存，最洪流平镌汰减价损失。

　　全方位扩销增量

　　“我卡里尚有1000块钱没用完呢，怎么就不可享受优惠了?”“我用几多就存几多呗，你弄个限额我就不想存了。”加油员小张时常听到这样的诉苦，就反应给站司理。

　　接纳用户反响意见，广西销售调解了IC卡充值门槛，作废了优惠限期。虽然折扣率有所下降，但卡消比(用卡加油量所占总销量比重)并没有下降，反而同比增添了4.12%。“我们以卡绑定的客户越来越多了。”谈及此法广西销售加管随处长吴一生颇有成绩感。

　　在广西销售拉动销量增添的众多战略中，IC卡的乐成营销功不可没。除此之外，促销更是通向罗马的一条捷径。

　　2014年，广西销售共开展6次大型促销运动，以民俗节日为契机，在大型促销间歇穿插外地特色促销运动，壮族山歌节和广西水果季等均有促销运动。据统计，前5次促销运动共拉动增量2.07万吨，创效830万元。

　　捉住用户才华保住销量。为吸引主顾，北京石油2014年没少花心思。改善加油站情形、增设网上营业厅、送货上门、举行富厚多彩的会员运动，为磨练效果，引入“十分知足”客户回访评价机制。

　　在市场消耗下降的倒运形势下，北京石油的汽柴油销售总量、零售量以及非油品营业额都实现了同比增添，坚持了谋划规模稳固增添。

　　加油站是销售的依托。谋划好加油站既是抵御销量下降的利器，也是销售公司恒久盈利的要害。广西销售把零售战线的营业司理和零售部主任组织起来，建设专家团队，对加油站举行诊断，为每一座加油站量身定制整改计划。

　　得益于多项行动，2014年广西销售在销量增添的同时并没有损失利润，销量价钱到位率比上年提升了0.04%。数值虽小，但因重大的销量基数为公司创立了较大效益。

　　大处着眼抓机缘

　　国际油市风云幻化，难免令人生出土崩瓦解之感。然而，在尊龙凯时经济手艺研究院副院长毛加祥看来，油价下跌有助于天下经济恢复增添，对中国经济提振和石油企业生长来说都是难堪的机缘。

　　怎样捉住机缘?

　　于企业而言，需要建设中恒久原油商业库存运作机制。若是判断国际原油的合理价位是80美元/桶，以20美元/桶为窗口，凌驾100美元/桶就要最先释放库存，将低价原油逐步消化掉。相反，油价跌到60美元/桶便最先吸纳库存。

　　问题在于，油价可能会在预期的合理价位基础上继续涨跌，而石油企业无法肩负凌驾预期所造成的损失。这是库存运作机制面临的挑战。

　　“由历史纪律来看，油价涨跌是常态，这种长效运行机制亟待建设。为充分验展库存运作机制的优势，企业需抛下记挂，由国家来调理库存。”毛加祥建议动用国家和企业的资金包管，适当增添库存。

　　油价一直下行，作为市场主体，企业追求低库存无可非议，但国家应从久远思量增添库存。中恒久原油商业库存运作机制就是在国家战略石油储备之外，各大石油公司划分拿出一部分储量，使用已建成的原油贮存能力储备起来。由国家凭证市场形势举行调理，将库存运作起来？獯媸头诺牧考耙涣氖奔湫枰诺耐哦友芯，力争规避危害。

　　一切应对之策都源于对市场的判断。

　　朱润民以为，做好油价展望和石油经济研究甚至比手艺更主要。国际油价低于60美元/桶已是低位，低于40美元/桶的可能性很小，60美元/桶~80美元/桶的价位会一连较长时间。以是，现在是囤积原油的较好时机，企业此时囤油是较量好的选择。

　　责任编辑：石杏茹

跨国公司先行一步

　　除延续以往既定“瘦身”战略外，跨国石油公司对吞并重组接纳了越发守旧的态度。

　　文/本刊记者 郑 丹 于 洋 石杏茹

　　是抱团取暖和照旧分拆营业?是步步为营照旧适度扩张?是缩减投资照旧解囊收购?

　　在中国偕行忙着降本增效的时间，国际跨国石油公司也在多方策划。相对来说，由于从降生之日起就加入市场竞争，见惯了市场升沉，跨国公司应对此轮油价走低显得越发从容，准备也稍早一点。

　　凭证美国剑桥能源研究会(IHS)主席丹尼尔·耶金展望，2015年许多油气公司的谋划主题可能要聚焦于降本钱？绻推笠刀员厩屯蹲实墓刈⒔且郧暗4至8倍。对此，尊龙凯时石油勘探开发研究院战略研究室罗佐县博士直言不讳：“2015年，全球石油行业将进入降本时代。”

　　在卓创资讯剖析师高健看来:“跨国石油公司接纳的应对低油价要领主要取决于公司的资产结构情形。若上游资产比重偏大，则本轮油价暴跌中损失就会相对严重，好比油服公司;而一体化水平越高，抗危害能力越强，应敌手段就相对富厚。”

　　“瘦身”战略成首选

　　1月23日，道达尔中国区总裁努北堂在接受本刊记者采访时明确体现，今年将在去年260亿美元资笔僻出的基础上削减10%。这些支出主要集中在勘探方面的资源投入。详细来说，镌汰北海地区和加拿大油砂矿区的投资，并缩减美国和其他地区的页岩油产量。

　　除道达尔外，别的国际石油公司也宣布了一系列项目弃捐和缩减开支的“瘦身”妄想？桥1月14日体现，已经放弃与卡塔尔石油公司相助开展的一个价值65亿美元的石化项目妄想，缘故原由是“能源行业目今的经济天气不佳”。雪佛龙石油公司加拿大分公司也致信加拿大能源委员会，决议无限期阻止推进在加拿大北极水域波佛海的深海钻探开采油气资源项目，并诠释此举的部分缘故原由是能源工业时势的不确定性。

　　加拿大西北特区政府认真石油和自然气开发项目的专家马修斯指出，天下石油市场价钱半年跌了一半，不但是加拿大的石油公司，全天下的石油和自然气开采行业都在接纳缩短开发规模的做法，以节约现金。

　　例如，在亚太地区，马来西亚国油已宣布，推迟位于加拿大不列颠哥伦比亚LNG项目的投资决议时间;澳大利亚液化自然气设施的主要投资方Santos公司则通过削减开支来镌汰资产欠债率。

　　除压缩投资外，BP、壳牌、雪佛龙还宣布了响应的减员妄想。

　　1月16日，BP宣布妄想今年在其北海营业部分裁人300人。去年12月，BP称将在全球石油和自然气营业部分裁人数千人？捣剖凸2014年12月则削减了近14%的在英员工。

　　三家国际油田手艺效劳公司斯伦贝谢(Schlumberger)、哈里伯顿(Halliburton)和贝克休斯(Baker Hughes)也打出了裁人大旗。其中，斯伦贝谢宣布裁人9000人，占员工总数的7%左右。

　　上游勘探开发投资的缩短会直接传导给依附自己的油气效劳公司。据美国经济展望机构IHS经济学家预计，国际油价若在今年第二季度坚持在56美元/桶左右，今年年底美国油服公司可能裁人4万人，约占行业从业人数的9%。而石油装备生产公司或裁人5000~6000人，约占这类公司裁人总人数的6%。

　　罗佐县说：“石油公司要降本，油服公司可能要先行，不然就可能在竞争中落败。以是应对低油价，油服公司首先做出反应，切合石油行业特征。”

　　石油公司要降本，工程手艺和效劳类企业必需率先做出起劲。以北美页岩油气为例，罗佐县指出，在油价这么低的时期怎么生涯下去，就得降本，而降本的切入点首先在手艺效劳这一块。面临这一形势，效劳公司必需提升整体效率。

　　依赖手艺刷新实现整体降本，也是跨国石油公司手段的一种。

　　BP在2013年提出依赖地动成像等焦点手艺赢得效益与市场？桥铺岢鲆栏礁∈揭夯匀黄(LNG)与深？碧绞忠盏忍厣忠‘闯天下’。据罗佐县剖析，低油价时期，石油公司要害手艺与特色手艺的用武之地将被大幅拓展。

　　总结了跨国石油公司应对低油价的历史履历，中国石油大学(北京)工商治理学院副院长郭海涛得出结论：“跨国石油公司现在接纳的步伐与以往并没有很大差别，虽然这与油价走低的趋势判断有关。”他进一步剖析，若是油价走低的时间一连下去，还会有越发强烈的步伐;若是油价很快反弹了，许多步伐也会中止。

　　先行安排保业绩

　　天下石油工业履历了近一个半世纪的生长历程，从“石油七姐妹”演变为至今的这些跨国石油巨头累积了富厚的危害提防履历，在历次油价涨跌大潮中用一套通例化的手段掌控驾驭着企业的航船。

　　郭海涛说：“危害提防是大型跨国石油公司的优势能力之一。凭证以前的履历，跨国油企基于对未来油价走势的判断，在每次；倍蓟嶙龀鲆恍┑鹘馔蹲手С龉婺：吐舫鲆恍┑褪找孀什男卸，以此降低财务危害并减轻企业肩负。”

　　2013年，虽然石油行业生长形势较好，国际油价恒久盘桓于100美元/桶，但从整个天下经济形势看，受2008年金融；跋，苏醒程序缓慢、增添动力缺乏，总体需求疲软。蓬勃国家的石油消耗需求已在走弱，生长中国家如中国虽然需求在增添，但增速在下降？绻凸菊亲⒅氐搅苏庋姆缦，为阻止日后谋划营业和利润受到大的影响，提前做出了一些控制投资、剥离非焦点资产的“瘦身”行动。

　　壳牌(Shell)实验限制投资、重视资源设置与特色手艺等步伐。道达尔则将2014年作为勘探扩张限期，若不可取得期待的大发明，将实验有控制的投资战略，以控制投资总量。与前几家做法略有差别的是雪佛龙(Chevron)，提出在萧条形势下继续追加投资以扩大上游油气规模的妄想，同时辅之以价值增添为目的的投资约束条件。？松梨(Exxon Mobil)则妄想剥离部分投入重大、运营本钱高昂的非通例油气资产。

　　在这方面做得较量突出的是BP。

　　2010年墨西哥湾漏油事务后，BP公司开展了控制投资规模和大项目数目、剥离非焦点资产、重视推广特色手艺的行动。这些步伐包括：设定250亿美元左右的年度投资限额，审慎投资中恒久项目，控制净投资额在2.5亿美元以上的大项目数目;2013年完成之前制订的380亿美元资产剥离妄想，并妄想在2015年之前继续剥离100亿美元资产;大幅推广和应用地动成像和提高采收率等手艺，增进公司生产谋划效率的提高。

　　通过上述战略行动，2013年，在宏观经济形势整体低迷、竞争敌手业绩普遍下滑的情形下，BP实现了业绩逆流而上。公司年报显示，投资回报高于以往五年平均水平，成为反超壳牌、雪佛龙和道达尔，业绩仅次于？松梨诘目绻推笠。

　　2014年下半年，国际油价铁了心似的一起狂跌，把2008年创下的147.25美元/桶的历史高点纪录消耗了2/3强。在这种情形下，跨国石油企业的大型航船既要坚持前进，又要尽可能地规避国际油价可能恒久下跌的危害，因此之前实验的降本钱促盈利步伐随之酿成了压缩本钱从而最大限度地镌汰业绩下滑的低油价应对术。

　　若是将目今的形势跟BP前几年面临的形势做一个类比，其时的BP急需提高盈利能力、增进业绩提升;而现在的跨国石油公司在油价一降再降时要思量怎么镌汰负重、轻装前进，情形有些相似。而这些战略行动从短期看正是起到了一个缓冲器的作用，旨在使石油公司的业绩下降得慢一些、亏损少一些。

　　在采访中，罗佐县指出，在现在的低油价配景下，壳牌、道达尔、雪佛龙和？松梨诮幽傻挠Χ苑铰圆畋鹚缴隙荚谧跃醪蛔跃醯刈連P走过的业绩改良之路。“总的说来，这些应对步伐大同小异，但由于每个公司的情形都有特殊性，以是在力度、时间和节点上会有所差别。”

　　吞并扩张程序暂缓

　　在国际原油市场严冬的情形下，尚有一种情形下就是抱团取暖和，来壮大市值，提高竞争力。

　　天下石油工业生长史上曾掀起过五次大规模的并购潮。虽然石油企业吞并与收购的盛行不是一定与国际油价的大幅走低联系在一起的，但也不可否定低油价为石油企业的并购提供了机缘——资产缩水，在一定水平上节约了企业的收购本钱。

　　上世纪80年月初和90年月末的石油；⒘艘涣牟⒐荷，正是这次的并购塑造了能源行业现在的名堂。1998年BP用500亿美元收购了美国阿莫科公司，收购后市值达1460亿美元，跃居天下著名跨国公司前线。一年后，美国最大的两家石油公司？松兔梨诤喜⒔ㄉ璋？松梨诠，一跃成为现在市值凌驾4000亿美元的石油巨头。

　　此次油价下行，是否预示着新一轮的并购热潮就要涌起呢?

　　道达尔中国区总裁努北堂说：“吞并与收购的盛行取决于低油价维持的时间是非。”他举例说，2008年国际油价从最高点的147.25美元/桶飞速降到30多美元/桶。这原来是一个并购的好时机，可是由于这段低油价维持的时间很短，不到一年就上升到100美元/桶的合理油价区间，以是并购案爆发的并未几。

　　此次国际油价低迷影响有多大，对跨国石油公司来说仍不清朗。贸然行动，危害较大。高级经济师朱润民以为：“从现在跨国石油公司谋划战略的特点以及现在时势的不清朗来看，近期收购的可能性不大。”

　　关于吞并重组很是“热衷”的一些国家石油公司也并没有接纳大的行动。如墨西哥国家石油公司仅是宣布，2014年至2018年时代将在货物和效劳采购、租赁效劳和公共工程方面镌汰支出213亿比索(1美元约合14.5比索)，包括半数的采购中心，辞退17%的员工，条约镌汰21%。

　　“油价低迷时爆发的几轮并购潮，经由跨国公司若干年实践反响发明，有些并购并未抵达预期的目的。这就导致了大型油企对并购的态度有了一些转变。”罗佐县说，“随着全球石油市场的转变，石油公司对之前的投资看法和生长思绪举行深刻反省，家大业大的看法逐渐向注重效益靠拢。”

　　努北堂说：“现在跨国石油公司的并购案例主要爆发在油服企业之间或者中小企业之间。如哈里伯顿对斯伦贝谢的收购。由于工业项目很是周全，道达尔不需要并购。我们现在没有并购的妄想。虽然，若是未来有合适的项目，我们也会适时脱手。”

　　对此，郭海涛体现：“大规模削减上游投资可以包管企业现时的稳固谋划，并购则是针对未来竞争力的提高。这反应了跨国油企在油价；辈坏黾醴，也会做加法。”

　　一体化营业结构是偏向

　　2014年6月以来的国际油价一连下跌，使得已往在高油价盈利能力较强的上游营业受到差别水平的攻击，盈利能力普遍削弱？桥啤P宣布的第三季度年报信息显示，第三季度的盈利情形主要来自镌汰上游勘探开发的投入和在下游炼厂提高了运营和商业。

　　低油价形势下，跨国石油公司谋划现金流镌汰，运行和治理容易泛起障碍，外洋资产也大幅缩水，加之对油价走势不确定的预期，往往会给公司未来几年的投资妄想带来重大调解。特殊是上游资产随国际油价暴跌大幅贬值，关于营业集中于上游勘探开发的石油公司而言受攻击较大。此时，工业链完整，上下游一体化的企业受到的攻击相对较小。

　　别的，从工业内部因素看，石油工业链的上下游营业对投资的依赖强度有差别。据业内专家先容，下游营业与上游营业相比，一个显著差别点是投入产出较量稳固。上游营业有无法阻止的危害，像勘探的失败率就是客观保存的。纵然公司的治理水平再高，手艺水平再先进，也不可完全阻止这一问题。

　　罗佐县剖析，由于一体化优势在油价相对低时较量突出，若低油价一连下去，石油公司施展低油价下中下游本钱降低优势，用下游业绩增添来抵消上游业绩下滑是完全可能的。

　　高油价时期，由于下游营业的运营情形不乐观，康菲石油公司曾做出了剥离下游资产的决议。这种行为一经一度让康菲获得不少收益。可是，随着油价的下行，加之经济形势的低迷，康菲石油公司去年第三季度的年报显示，其利润已经较上年同期泛起下降。若油价继续下行，康菲的谋划业绩或许还会继续受到攻击。

　　在康菲决议剥离下游资产的同时，BP、壳牌等就明确体现，不会剥离下游资产。生长到现在，五大跨国石油公司凭证自己的营业情形，各自形成自己差别的结构比。道达尔、雪佛龙和壳牌的上下游营业比例大致维持在50%~60%之间。BP的上下游比例最大，凌驾了100%，可是在举行上游扩张的同时，也坚持了下游须要的规模。

　　业绩最好的？松梨谝恢笔俏宕罂绻凸局猩舷掠谓峁棺钗裙痰囊患，始终维持在40%~50%。“除了企业运营情形的因素外，在抗击油价波动的常态化下，特殊是在影响油价因素日益重大的情形下，坚持上下游结构的合理，对公司的生长将起到起劲的作用。”罗佐县说。

　　低油价时期，差别的企业有着自身的差别情形，除了资产剥离、公司营业结构合理外，还需要“有富足的现金流的包管”。朱润民说：“岂论关于至公司，照旧营业相对简单的小公司，富足的现金流是企业在低油价时期坚持张望态度的包管。”

　　责任编辑：石杏茹

壳牌能否收购BP

　　只管哈里伯顿对斯伦贝谢的收购还没有引发更大规模的吞并浪潮，可是一些剖析人士已经最先寻找未来并购最可能接纳行动的目的——BP与壳牌走入人们的视野。

　　在遭受了长达五年的“墨西哥漏油事故”事务的处分后，BP顺势而为的“瘦身”使其在2013年的业绩泛起逆转，但2014年炎天到现在的油价下行，无疑又给其当头一棒。

　　据《英国金融时报》报道，综合多家投行剖析师的剖析，卢布在已往三个月里下滑了47%。这一数字将导致BP持有的19.75%的俄罗斯石油公司的股份遭遇相关损失高达7.5亿美元。

　　不但云云，受“深水地平线事务”的一连影响，1月20日，美国新奥尔良地要领官卡尔·巴尔比耶向BP开出了一张巨额罚单，总？罱鸲钗117亿美元。与“墨西哥漏油事故”爆发前相比，BP“体重”已经镌汰了约三分之一，共背负563亿美元的债务。加上北海油田的逐渐“老”化，奥本海默的股票剖析师曾宣布研究报告称，随着油价的下跌，再加上BP现在的市盈率已经下降了6/7左右，在同业公司中处于最低水平，因此该公司可能成为收购目的。

　　也有多位剖析师对此并不赞许。在壳牌新任首席执行官本·范伯登的向导下，荷兰皇家壳牌公司在最近的几个月中一直在剥离资产。除此之外，对BP的并购是一项重大的、可能需要耗时几年才华完成的生意。这两家公司都保存显着的营业重叠，欧洲反垄断羁系机构会感应担心。

　　对此，罗佐县以为，壳牌收购BP的最终可能性似乎不大。由于这与跨国公司2013年底时做出的压缩投资举行“瘦身”的既定战略是南辕北辙的。