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　　受低油价影响，壳牌上半年上游盈利仅17.1亿美元，较去年同期的104.3亿美元降幅重大。

　　○ 文/杨国丰

●巨资收购了BG，壳牌未来难有大规模的并购运动，只会整合、剥离非焦点资产。（供图/CFP）

　　2014年下半年以来国际油价一连走低，油公司的谋划面临重大挑战。进入2015年，油价一直在50~60美元/桶的低位彷徨，壳牌受此影响上游盈利仅17.1亿美元，较2014年上半年的104.3亿美元降幅重大。由此，壳牌公司大笔收购BG集团。同时，将生长自然气营业、放弃高本钱项目、一连剥离非焦点资产、实验裁人妄想作为今年的调解妄想。未来，壳牌公司将生长重点分为三个阶段举行。

　　上游盈利降幅重大

　　2014年6月至今，受需求不振、供应增添、美元走强以及产油国间在市场份额上的博弈等因素综合影响，国际油价“高位暴跌”。其走势大致分为三个阶段：第一阶段，2014年6月16日至2015年1月尾，WTI和Brent原油现货价钱泛起单边下跌走势，最低划分跌至44.08美元/桶和47.07美元/桶;第二阶段，2015年2月至7月初，国际油价“弱势反弹”，WTI价钱在45~62美元/桶的区间内震荡盘整;第三阶段，7月中旬以来，国际油价再度下挫，其中，8月19日WTI和Brent原油价钱划分跌至40.8美元/桶和47.16美元/桶，创下六年半以来的新低。

　　国际油价一连走低，使得壳牌公司的谋划面临重大挑战。早在2014年头，公司已宣布了盈利预警;而始料未及的油价大幅下滑更是对该公司的整体效益和盈利能力爆发了重大的倒运影响：2015年上半年，壳牌公司油气产量约294.8万桶油当量/日，较2014年上半年的316万桶油当量/日的水平略有下降;但上游盈利仅17.1亿美元，较2014年上半年的104.3亿美元降幅重大。只管公司下游营业收益于油价走低，实现利润56亿美元高于2014年同期的29.22亿美元，但总体而言，低油价照旧攻击了壳牌公司上半年的谋划业绩。

　　收购BG同时削减开支

　　起劲生长自然气营业。近年来，壳牌公司一直看晴自然气的生长远景，关于自然气营业的重视水平在五家国际大石油公司中是最高的。从自然气储量在油气总储量中的占比看，2000年至今，壳牌一直高居五至公司之首，并且是唯一自然气储量占比始终坚持在50%以上的国际大石油公司，2014年仍抵达52%，而其他公司的占比均缺乏50%。低油价时期，壳牌以为，自然气一体化谋划是其近中期的生长重点，能够有用规避油价危害。在该战略的指导下， 2015年4月，壳牌与英国自然气集团(BG)告竣协议，以每股3.83英镑外加0.4454股壳牌B股票的价钱收购BG所有3439117047股的股份。凭证生意当天壳牌B和BG划分22.085英镑/股和9.104英镑/股的收盘价，该生意的总价为470亿英镑(约合698亿美元)，是BG当天的市值溢价49%，加上BG阻止2014年底约122亿美元的债务，壳牌共需为该生意支付820亿美元，刷新了近几年全球油气并购的纪录。通过此次收购，壳牌也牢靠了自身在深水和LNG领域的领先职位，油气产量显著提高，成为仅次于？松梨诘娜虻诙大巨型跨国石油公司。

　　放弃高本钱项目，推进新区油气勘探。降本增效是油公司应对低油价的通常手段，今年以来，壳牌也放弃了几个高本钱项目，其中就包括在卡塔尔的Al Karaana项目？桥朴肟ㄋ尔石油公司(QP)在2010年底签署相助协议，配合投资65亿美元开发Al Karaana综合石化项目，两者在合资公司中各占20%和80%股份。该项目拟使用重大的蒸汽裂解装置将自然气转化为基础化工产品？桥铺逑，该项目签署协议时油价约为90美元/桶，而现在已降到60美元/桶以下，以能源行业生长的现状看，该项目投资本钱过高，不可能实现商业运作，因此只能选择放弃。作为壳牌焦点营业之一的LNG营业也必需通过本钱控制的筛选。今年头，壳牌就因本钱过高而放弃了在澳大利亚昆士兰州的Arrow LNG项目。

　　壳牌在接纳众多步伐应对油价低迷的同时，并没有松开对恒久生长目的的关注，纵然大幅削减了投资也仍起劲推进其以是为的“恒久潜力资源”的勘探开发，北极地区就是典范。北极资源是壳牌恒久生长战略中的主要内容，只管近年来希望并不顺遂，但公司一直在起劲推进在北极的钻探妄想。今年5月，其在阿拉斯加州楚科奇海的钻探妄想获得美国政府的有条件批准？桥拼舜瓮朐诔科奇海域水深40米的地区钻6口探井，由两艘钻井船实验作业，以备井喷等紧迫情形。

　　一连剥离非焦点资产。由于壳牌此前曾体现，妄想在2015—2018年剥离价值300亿美元的资产，以将主要精神放在少数有恒久潜力的资源上，鉴于已经斥巨资收购了BG，占用了公司大宗的现金流，资产欠债率由12.2%猛增至20%。凭证将资产欠债率控制在30%以内的标准，壳牌能用于资产收购的资金只有不到400亿美元，但壳牌同时也强调20%是个主要的分水岭。由于若凌驾这一比例，该公司AA的信用评级将需要重新审核，在油价一连低迷，油公司普遍面临资金主要逆境的大配景下，壳牌应该不会冒信用品级被降低的危害，由于这可能给公司以后的融资带来难题。再加上现在BG的许多资产都与壳牌有重复，并且推进北极等新区的油气勘探需要大宗资金，因此市场剖析未来3~5年内壳牌不会再有大规模的油气并购运动，将一连剥离更多非焦点油气资产。事实上，壳牌公司剥离非焦点资产已从一季度后期起悄然提速：早在3月份，荷兰壳牌宣布以17亿美元现金出售更多尼日利亚资产;4月13日，壳牌宣布将向两家自力的经销商出售185家英国加油站;8月初，壳牌称公司折价14亿美元，出售旗下日本昭和壳牌石油公司33.2%股权;8月7日，壳牌集团宣布向霍氏集团和凯雷投资集团转让壳牌所持统一润滑油75%的股权，股权转让还在期待政府审批，预计生意于2015年底或2016年头完成。通过上述非焦点资产剥离运动，壳牌公司可以换取可观的现金流，有利于提升公司业绩，稳固公司股价Ｋ剂康降陀图劭赡芤涣欢问奔，未来壳牌可能继续加速抛售在全球的非焦点资产。

　　实验科技立异，强化手艺优势。多年来，手艺立异一直是壳牌的战略重点之一。公司从研发步队、硬件基础、软件情形三个方面一直牢靠和提高。公司还专门设置了一个自力的项目和手艺部，除了认真公司重大项目的治理和交付外，还认真推动研究和立异，为上下游提供手艺解决计划和运行支持效劳，发动公司整体手艺能力的提高。低油价下，大宗研发投入为壳牌带来了掘客新油气资源的手艺和扩大油气产量及运输的优势，例如公司准备鼎力大举推广和应用的深海油气勘探和浮式LNG手艺等。手艺立异还为公司全球战略结构提供了有力支持？桥圃谛履茉纯⒎矫嫱度刖拮示傩醒蟹，逐步明确了自己的生长偏向。由于在太阳能、风能项目的手艺和本钱等方面不具优势，并且这些领域在一段时间内难以形成切合公司期望的规模，因此公司选择缩短甚至退出这些项目，继而聚焦到更切合公司生长偏向的生物燃料领域，并将其作为新能源生长的战略重点。

　　在全球规模内实验裁人妄想。2015年7月末，壳牌公司宣布，在全球规模内大幅裁人6500人，以压缩人力资源本钱，应对油价危害？桥乒綜EO范博登则对此谈论说：“我们需要在低油价的时期里具备弹性，对行业来说现在是极具挑战的时刻，我们正在以紧迫的心态和刻意来应对。”裁人是油公司应对外部经济情形恶化的最直接手段，具有应急性的特点。短期来看，这些步伐可以在一定水平上节约公司的开支，包管公司正常运行所需的须要的现金流，但并不具备恒久实验的基础。首先，必需有一定规模的焦点职员才华坚持公司的正常运营。若是公司在油价一连低迷的情形下一直裁人很可能导致职员流失和步队建制破损，给公司未来的生长带来隐患。其次，从恒久角度来看，裁人只能治标。通过手艺和治理立异才是降低公司运用本钱，应对低油价最有用的手段。鉴于与？松梨诤虰P相比，壳牌的员工数目仍略高，若油价一连低迷，未来1—2年壳牌可能还会削减一部分事情岗位，但规模将低于今年。

　　未来三个阶段有力推进

　　治理学巨匠彼得.德鲁克曾申饬人们：“转变所带来的最大危险不在于转变自己，而是拘泥于运用已往的逻辑来应对转变。”只管在低油价下壳牌公司的生产谋划遭受了重创，但作为全球500强恒久排名前线的国际石油巨头，壳牌公司已迅速在2015年对生产谋划战略举行了实时调解。团结其新任CEO范博登的分阶段战略实验妄想，预计壳牌公司生长重点将分为三个阶段举行。

　　从短期看，壳牌将成熟的上游和下游营业作为提供公司富足现金流的“引擎”，支持未来公司的财务体现？桥平醒≡竦赝蹲试鎏硇妥试，并运用奇异的手艺和操作方法来延伸公司资产的开采期，从而提高它们的盈利能力。从中期看，壳牌公司将致力于构建从通例和非通例资源、LNG(液化自然气)、GTL(自然气凝析液)、自然气化工等的自然气一体化工业链，聚焦于有较大控股权的大型合资项目，同时陆续削减一些持股较低项目和未盈利投资，强调投资回报，不再继续投资亏损的市场。从恒久看，壳牌的目的是生长页岩油气等非通例油气资源和极地未发明油气资源，特殊将重点开发北极资源？桥平谔逑，阿拉斯加北部海域可能成为美国的“国家能源基地”。当该地区发明的任何石油最先正式生产后，全球的供需平衡可能与今天完全差别，阿拉斯加可能生产100万桶石油/日，这会让该地区足以与墨西哥湾媲美。

　　总体而言，国际油价一连低位运行增添了壳牌公司的决议难度，导致其在中短期生长历程中遭遇生产谋划难题。可是，通过亲近关注情形转变和自身状态，同时依赖强盛的问题识别和纠错能力，预计壳牌公司能够实时发明问题并实时加以调解，使公司快速回到准确的生长蹊径上。

　　责任编辑：周志霞

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